风电行业上半年业绩表现 - 五大风电整机上市公司营收全部实现增长 但净利润呈现明显分化[1] - 国内风电市场海陆风电市场竞争日益加剧 风机销售价格仍在低位 整机商盈利空间面临巨大挑战[1] 电气风电财务表现 - 上半年实现营收26.6亿元 同比增长118.6% 但归母净利润为-2.8亿元 未能扭转亏损局面[1] - 2022年至2024年归母净利润连续亏损 分别为-3.38亿 -12.71亿和-7.85亿 一改上市前连续盈利状态[3] - 上半年毛利率为14.66% 同比下降1.47个百分点 上市后持续陷入深度亏损[4] - 2025年上半年末资产负债率达到85% 同比上升近7个百分点 创历史新高 在5家风电整机上市公司中居首[8] 电气风电研发投入 - 上半年研发费用为2.39亿元 同比增长19.19% 研发费用率高达9.0%[3] - 期间新增40项专利 完成多款海陆机组开发 样机并网测试顺利进行[3] - 远超可比公司的高研发投入未相应转化为盈利能力提升[4] 电气风电存货状况 - 截至2025年6月末存货账面价值为41.66亿元 占净资产的86.04% 同比大增64% 较上年末增加24.53亿元[6] - 2023年和2024年来自存货跌价的减值损失分别高达1.55亿和1.24亿[6] - 存货周转天数常年偏高 今年上半年与同行的差距进一步拉大[6] 同业公司对比 - 金风科技营收285.4亿元 增速41.3% 净利润14.9亿元 增速7.3%[3] - 明阳智能营收171.4亿元 增速45.3% 净利润6.1亿元 增速-7.7%[3] - 运达股份营收108.9亿元 增速26.3% 净利润1.4亿元 增速-2.6%[3] - 三一重能营收85.9亿元 增速62.8% 净利润2.1亿元 增速-51.5%[3] 公司应对措施 - 采取切换陆上产品技术路线 海上产品大型化升级 管理优化等多项措施[8] - 期间费用率同比下降23.27个百分点 但依旧无法扭转亏损现实[8]