制造优势与竞争壁垒 - 公司自主研发的制造产线具有极高复杂性和智能化水平 包含超过2.5万个组件单元且大部分为自主设计 构建了极高的竞争壁垒[1][4] - 工厂日产220万颗电芯 设置6800多个实时质量控制点 每秒处理34万次数据交易 确保高良品率和质量溢价[1][4] - 在创造成本优势的同时拥有分子级别的先进材料科学 这是与其他制造商的关键差异点[1][4] 产能与扩张计划 - 公司当前产能利用率超过90% 正在建设250GWh新产能[1][5] - 目标2025年产能达800GWh 2026年达到1TWh规模[5] - 海外产能扩张按计划推进 匈牙利和印尼项目2026年投产 西班牙项目2027年投产 海外工厂盈利能力与国内相当或更好[5] 储能业务优势 - 储能系统产品在全球市场能为客户带来约14个百分点的IRR溢价 在中国市场带来7-8个百分点溢价[1][6] - 产品凭借一流的衰减控制和能效表现提升客户项目经济性[6] - 计划通过系统产品分销能力改善产品结构 包括推广更高毛利率的交流系统产品[6] 技术发展与市场预期 - 公司预计2027年实现固态电池小批量生产[5] - 管理层对明年电动汽车和储能系统部署持建设性态度[5] 财务与估值 - 基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值 目标价定为425元人民币[2] - 较当前股价存在20%的上涨空间[2]