智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2025Q2出行链总体稳健，子板块中平台公司表现分化，其 中OTA与网约车格局稳定下总体业绩兑现突出，随基数回落酒店、景区、A股餐饮板块环比Q1改善，演 艺、免税、旅行社环比Q1承压。总体上出行链呈现结构性亮点，其中尤其强渠道、强品牌公司走出自 身α，国庆双节叠加政策加码有望提振板块预期。结合目前经济环境和市场风格，建议配置携程集团- S(09961)、亚朵(ATAT.US)、同程旅行(00780)等。 国信证券主要观点如下： 行业回顾与展望：体验经济与性价比结构性景气共存，服务消费政策加码、AI迭代、出海与下沉筑增 量。 出行链呈现四大特点：1)消费大盘总体平稳中结构景气，居民服务消费占比持续提升，理性消费趋势延 续，体验经济与性价比消费受青睐。2)强品牌、强渠道份额提升，OTA受益于线上化渗透酒店间夜增速 高于行业，头部酒店凭借产品+供应链+会员三重优势门店增速快于行业。3)平台分化明显，龙头核心思 路在于构筑流量生态闭环并提高总体变现，其中网约车、OTA格局稳定，国内利润率持续优化，外卖闪 购因竞争扰动短期承压。4)OTA、酒店龙头公司均注重提高现金分红。 展望后 ...