核心观点 - 摩根士丹利维持礼来(LLYUS)增持评级和1028美元的12个月目标价 基于其口服GLP-1受体激动剂Orforglipron (Orfor)在III期临床试验中展现出的出色数据[1] 临床试验结果 - Orfor在72周时的减重效果与II期试验36周时相当 所有剂量组的体重下降在第48至第72周进入平台期[1] - 诺和诺德口服司美格鲁肽25mg的试验中体重下降同样在第48周至第64周进入平台期[1] - 体重下降中731%源于脂肪量减少 269%来自瘦体重减少 脂肪减少占主导[2] - Orfor显著改善了腰围、收缩压、非高密度脂蛋白胆固醇、甘油三酯等多项心血管代谢风险因素[2] - 在舒张压、其他血脂成分、高敏C反应蛋白、糖化血红蛋白、空腹血糖及空腹胰岛素等指标上也有改善[2] - 在糖尿病前期患者中显示出更高的血糖正常化比例[2] 安全性与耐受性 - Orfor的不良反应与其他GLP-1药物一致 主要为轻度至中度胃肠道事件 多发生在剂量递增期[2] - 肝脏安全性评估显示未发现明确的药物相关性肝损伤[2] 市场潜力与定位 - Orfor尤其适用于BMI较低(小于35)的肥胖人群 以及偏好口服疗法或无法获得注射药物的患者[2] - 市场潜力有望在包括中低收入国家的患者群体中进一步释放[2]