智通财经APP获悉，摩根士丹利近日发布美光科技(MU.US)研报，该公司发展态势备受市场关注，其所 处的内存领域消息面密集，同时公司股价与业绩表现、产品市场情况等交织出复杂的图景。大摩给予美 光"Equal-weight(中性)"评级，目标价为135美元。 关于美光在HBM4方面的进展，HBM4将随英伟达的Rubin以及AMD和基于ASIC的系统在2026年下半年 亮相。有报道称，美光决定在HBM基础裸片上采用DRAM工艺而非像海力士或三星那样的逻辑工艺， 对其地位不利;还有报道称英伟达要求的接口速度高于JEDEC标准，海力士和美光都难以达到，使三星 凭借新1C工艺处于更有利竞争地位。不过，该行难以确切知晓具体情况，但美光仍对自身地位充满信 心，公司表示预计2026财年HBM供应会售罄，不过将取决于其定义。且更高速度可能只对部分产品有 要求。该行认为，若存在投资者所权衡的实质性问题，美光管理层不会在HBM4样品交付后还宣称拥有 全球最好的HBM产品。 DDR4的价格在第四季度出现了暴涨，但这对美光科技的影响微乎其微，因为DDR4在美光营收中的占 比极低，仅为个位数以下。这种价格暴涨主要归因于英特尔(INTC. ...