核心财务表现 - 2025年上半年营业收入85.12亿元，同比增长17.23% [1] - 归母净利润7.40亿元，同比增长21.82%；扣非净利润7.42亿元，同比增长5.35% [1] - 销售毛利率28.41%，同比下降2.95个百分点；销售净利率8.71%，同比上升0.34个百分点 [1] - 经营活动现金流量净额14.50亿元，同比增长17.82%；期末现金余额14.59亿元，同比增长42.37% [2] 费用与运营效率 - 财务费用同比上涨175.14%，主要因利息收入增加及汇兑影响 [1] - 销售费用同比增长8.49%；研发费用同比下降17.45% [1] - 应收账款20.82亿元，同比增长4.12%；应收账款周转率从3.93次升至4.20次 [2] - 存货周转率从2.52次降至2.37次 [2] 主营业务分析 - 功能性产品收入64.7亿元，同比增长20.03%；毛利15.9亿元，同比增长6.00% [3] - 蛋氨酸业务销量大幅增长：上半年同比增长16%，第二季度同比增长9% [3] - 维生素业务因销量增长抵消第二季度价格压力，毛利贡献提升 [3] - 蛋氨酸价格企稳回升：第一季度均价20.89元/千克（同比-4.15%），第二季度22.23元/千克（同比+2.77%） [3] 战略与产能建设 - 推进福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂及配套硫酸装置建设 [4] - 欧洲液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目预计2025年底投入运营 [4] - 特种产品业务以反刍动物类（份额超50%）、酶制剂、营养健康板块为核心 [5] - 反刍动物产品酯化生产项目预计2026年试生产；酶制剂领域计划2027年推出两款新品 [5] - 加速中国南京及欧洲西班牙特种加工厂本地化产能建设 [5] 行业与增长动力 - 液体蛋氨酸市场渗透率持续提升推动销量增长 [3] - 酶制剂业务受益于原料成本上涨带来的需求激增 [5] - 公司通过"双支柱战略"协同推进蛋氨酸与特种业务发展 [4][5]