经营情况 - 外销收入占比报告期内分别为67.20%、62.84%、71.06%和65.27% [2] - 前五名客户收入占比高 主要客户包括宜家 贵州茅台 五粮液等全球知名家居用品销售商 [2] - 全球陶瓷行业市场规模上涨 中国是最大生产国 出口国和消费大国 日用陶瓷领域优势显著 [2] - 公司凭借创新 规模 品牌和区位优势产品竞争力强 境外收入具有可持续性 [2] - 海关数据 退税金额与销售额匹配良好 汇兑损益影响小 境外收入真实 [2] - 客户集中度高但合作稳定 符合行业惯例 无重大依赖与替代风险 [2] - 新增短期贷款9000万元用于越南生产基地项目 转贷情形已偿还完毕 [2] - 预付货款和工程设备款符合行业惯例 存货规模合理 跌价准备计提充分 [2] - 交易性金融资产不属于财务性投资 无新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务 [2] 关联交易 - 经常性关联交易主要涉及华彩包装和玉茶瓷业 涵盖采购 销售及租赁等生产经营所需环节 [3] - 关联交易具有必要性 商业合理性与商业实质 无变相财务资助或非经营性资金占用 [3] - 关联交易定价机制合理 与非关联方采购及第三方销售价格对比显示价格公允 [3] - 募投项目预计不会新增关联交易 [3] - 外购成品主要为色釉陶瓷 占比约20% 采购具有必要性和合理性 [3] - 外购成品供应商稳定 遴选机制与质量管控措施健全 无核心技术泄露风险 [3] - 外购与自产产品毛利率差异因产品结构不同具有合理性 物流 资金流 票据流无异常 [3] - 总体关联交易对经营业绩影响小 不属于显失公平的关联交易 [3] 募投项目 - 募投项目总投资143,839.96万元 募集资金投入70,000万元用于越南东盟陶瓷谷项目 [4] - 项目生产色釉陶瓷 新增年产16,534.00万件产能 [4] - 目标客户包括现有及新增境外客户 下游行业与现有业务无重大差别 [4] - 色釉陶瓷市场容量增长 竞争格局有利 产品竞争力强 下游客户需求增长且有大量在手订单或意向性合同 [4] - 同行业可比公司产能扩张有限 项目销售确定性高 产能规划合理 无重大产能消化风险 [4] - 项目建设期4年 达产后预计年收入140,539万元 净利润27,191.90万元 内部收益率14.25% [4] - 效益测算考虑境外实施成本 原材料采购 汇率 税收政策 土地租赁等因素 具备谨慎性和合理性 [4] - 公司未来四年货币资金缺口为91,969.42万元 融资具有必要性 募集资金规模合理 [4] - 项目有助于推进全球化战略 提升市场竞争力 [4]