监管动态与公司回应 - 中国市场监管总局于9月15日通报英伟达涉嫌违反反垄断法，对其收购迈络思时的承诺履行情况进行深入调查，调查内容涉及捆绑销售、差别对待客户、不开放技术接口等操作[3] - 消息公布后，英伟达股价承压下跌[3] - 国内网信部门要求阿里巴巴、字节跳动等互联网巨头停止采购英伟达专供中国市场的“特供芯片”RTX Pro 6000D，并暂停测试中的订单，此举比此前针对H20芯片的“窗口指导”更为严厉[3] - 英伟达首席执行官黄仁勋在伦敦公开表态对事态感到“非常失望”但“理解”，并承认企业必须顺应“更大的议程”[1][3] - 公司同时宣布在英国加大投资、扩建AI基础设施，进行风险对冲[3] 市场影响与战略评估 - 中国是全球最重要的AI算力市场之一，数据中心建设速度飞快，英伟达短期内大概率不会退出该市场[5][6] - 公司面临重新评估其商业策略的压力，可能需要进行降价、开放接口、解除捆绑销售模式等调整，参考高通案例，此类整改通常有3-6个月的窗口期[6] - 专供中国市场的“特供芯片”（如RTX6000D）因性能对比价格缺乏吸引力，以及市场上存在灰色渠道的替代芯片，并不受大客户欢迎[7] - 美国政策存在不确定性，一方面有声音允许恢复对华出口H20等芯片但需收取企业15%的“分成费”，另一方面有警告称此举会削弱美国自身的战略优势[7] 行业格局与地缘博弈 - 有观点认为半导体可能是美国对中国的“唯一优势”，若失守将动摇其在AI领域的霸权地位[10] - 自2022年10月美国收紧对华芯片出口后，美国在全球AI算力中的占比从51%上升至74%，中国则从33%降至14%[10] - 中国本轮监管出手旨在推动产业重组，除国家队加大投入外，百度、阿里巴巴等企业也在加速自研芯片，以形成不完全依赖海外的供应格局[10] - 博弈已上升为制造能力、算力总量和生态话语权三个层面的较量，美国在制造工艺和先进封装上领先，中国则在快速提升自给率和构建本土生态[10][11] - 英伟达在中国的商业模式预计将从“卖特供芯片+捆绑生态”的高利润模式，转向“开放接口、合作适配”的保守阶段[14]