板块表现 - 吃喝板块整体走弱 食品ETF场内价格收盘下跌0.8% 盘中跌幅一度达1.61% [1] - 大众品及白酒龙头领跌 广州酒家、盐津铺子、汤臣倍健跌幅超2% 山西汾酒、舍得酒业、桃李面包跌幅超1% [1] 资金动向 - 食品ETF近5日获净申购9515万元 近20日吸金额超1.9亿元 [3] - 头部酒企提升分红和回购后 股东回报率对保险资金显现吸引力 [3] 行业观点 - 白酒板块进入底部配置区间 宴席需求驱动开瓶动销环比修复 [3] - 行业处于加速筑底阶段 预计2026年开启报表端修复 [3] - 当前市场持仓白酒板块降至2016年水平 呈现"持仓底部"特征 [3] - 政策纠偏推动低位白酒餐饮链回暖 茅台批价有望回升 [4] - 行业加速去库且政策转暖 渠道信心逐步修复 [4][5] - 酒企积极创新产品并推进渠道改革以保持市场份额 [5] 估值水平 - 细分食品指数市盈率20.49倍 处于近10年6.46%分位点低位 [3] - 板块估值处于历史低位 中长期配置性价比凸显 [3][4] 产品配置 - 食品ETF约60%仓位布局高端及次高端白酒龙头 40%仓位覆盖饮料乳品、调味、啤酒等细分领域 [5] - 前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等龙头企业 [5]