公司战略与资本运用 - 公司正在尝试一种全新的资本运用方式，将数百亿美元投向关键客户、合作伙伴甚至竞争对手，以打造一个自我循环的“AI闭环生态”，从而锁定未来芯片的长期需求 [1] - 公司面临巨额现金如何运用的难题，过去四个季度创造了720亿美元自由现金流，本财年有望逼近1000亿美元 [2] - 在传统路径（如并购、回购、研发）受限或无法完全消化现金的情况下，公司选择通过战略投资来打造内循环的AI生态 [3][4] 核心投资举措 - 公司计划向OpenAI投资高达1000亿美元，用于支持其大规模数据中心扩建，这是其最引人注目的投资动作 [1][4] - 公司持有云服务商CoreWeave 7%的股份，并签署了一份63亿美元的协议，承诺回购其未用的云容量，以绑定关键客户 [5] - 公司向竞争对手英特尔投资50亿美元，合作开发新产品，旨在让GPU更顺畅地与英特尔CPU结合，借机在PC市场扩张 [5] - 公司是马斯克xAI的战略投资方，并于今年3月与xAI等伙伴共同加入一个数十亿美元的AI数据中心和能源建设计划 [5] 商业模式与市场反应 - 公司投资模式的核心是“循环”商业模式：公司投资给初创公司，而这些公司又用资金购买公司的芯片 [1] - 市场对该战略反应热烈，消息公布后公司市值当天飙升近1600亿美元 [1] - 据分析，公司每向OpenAI投资100亿美元，后者就会花350亿美元购买公司芯片，此举虽可能拉低单片利润率，但能确保需求持续 [4] 战略效益与行业影响 - 该投资策略对公司的直接好处是锁定未来几年庞大且稳定的芯片订单，避免需求波动 [6][7] - 对合作伙伴而言，公司的背书是巨大的信用担保，能显著降低其融资成本，例如OpenAI在获得支持前融资利率高达15%，而有巨头背书的项目利率仅为6%至9% [7] - 凭借资本市场对公司的信心，公司可直接用资产负债表甚至增发来支撑AI基建项目，其成本远低于外部融资，这将显著改善合作伙伴的信贷风险 [7]