股价表现与评级变动 - Bloom Energy股价在周三暴跌，一度下挫16.5%，周三收跌10.6% [1] - 杰富瑞将该股评级从"持有"下调至"跑输大盘"，并给出31美元的目标价 [1] 评级下调原因 - 下调评级的主要理由是2026年后公司增长前景不明朗，且已出现"早期过度乐观迹象" [1] - 当前该股估值对应2027财年预期EBITDA约31倍，已隐含对高增长的预期 [1] - 在2027年及以后增长路径不清晰的情况下，30倍的估值倍数难以合理化 [1] - 下行风险已超过进一步上涨的可能性 [1] 增长前景与业务挑战 - 公司在前景可期的细分领域确实处于领先地位，但其众多乐观增长假设正面临现实制约 [1] - 当前最大的争议点在于公司签署订单的速度，达成大型订单需要时间 [1] - 即便采用更合理的估值倍数，其对应的业务规模也似乎极难实现 [1] - 短期内看不到实现1吉瓦以上业务规模目标落地的可能 [1] 未来潜在催化剂 - 公司下一个潜在催化剂将出现在2月26日，届时将披露其订单储备情况 [1] - 除了包含实质性订单数据外，订单储备情况是关键的关注点 [1]