公司近况与投资者日反馈 - 公司近期举办投资者日活动 一体化供应链能力提升巩固质价比与规模飞轮效应 [1] - 外卖补贴退坡存在潜在扰动但公司有望实现相对稳定增长 [1] - 建议关注幸运咖业务潜力与海外市场调整进展 [1] 一体化供应链能力建设 - 采购端与全球供应商深度合作 基于规模效应降低成本 2024年采购柠檬11.5万吨/鲜橙2.7万吨/茶叶6.1万吨/咖啡豆1.3万吨 [1] - 生产端提升工厂智能化水平 通过工艺升级优化产品口感 [1] - 物流端国内布局29个仓库 在越南/印尼/泰国/马来西亚建立本地化仓储体系 实现中国大陆超90%县级行政区12小时内触达 [1] - 自研智能出液机已推广4000-5000台 单价2万元+ 出餐时间从20秒以上缩短至8-10秒 提升门店效率并降低培训成本 [1] - 一体化供应链使单一原材料价格波动影响可控 通过以销定产和以产定销结合保障健康毛利率水平 [1] 外卖补贴影响与业绩展望 - 外卖补贴带动上半年同店同比增长13% 外卖收入占比提升约10个百分点至接近30% [2] - 7月以来外卖补贴逐月环比走弱 预计下半年单店收入增速较第二季度回落 [2] - 公司将通过产品创新/线下营销/小程序引流应对补贴退坡 整体价格体系保持稳定 [2] 幸运咖业务发展 - 幸运咖利用蜜雪供应链优势强化果咖产品创新 含咖啡产品收入占比过半 [2] - 单店模型较2023-2024年优化 上半年同店增速预计高于公司整体的13% [2] - 通过开店补贴政策吸引加盟商 截至8月27日全国签约门店突破8000家 预计年底实际开业门店达8000家 [2] 海外业务调整 - 海外市场处于调整阶段 业务毛利率高于国内 [2] - 公司存在让利空间 将通过产品迭代强化质价比定位 同时保障加盟商合理盈利能力 [2]