行业整体表现 - 2025年上半年150家券商实现营业收入2510亿元 同比增长23% 实现净利润1123亿元 同比增长40% [1] - 42家上市券商合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] 证券IT行业竞争格局 - 证券IT服务商主要分为两类：恒生电子、金证股份、顶点软件主要面向B端金融机构 同花顺、大智慧、财富趋势主要面向C端投资者 [2] - 行业核心竞争力在于研发能力 交易系统需满足稳定性、便捷性和拓展性等高要求 [4] 财富趋势业绩表现 - 2025年上半年营业总收入1.33亿元 同比下降9.96% 在6家同行中排名垫底 比倒数第二的顶点软件少45% [2][3][4] - 归母净利润1.07亿元 同比增长6.61% 但扣非归母净利润0.67亿元 同比下降13.77% 成为6家公司中唯一负增长企业 [2][3][4] - 营收下降主因是主营业务项目减少导致软件销售和信息安全产品收入下降 [2] 研发投入变化 - 研发人员数量从328人减少至310人 研发人员平均薪酬从7.89万元降至6.97万元 同比下降11.66% [5][6] - 研发费用0.4亿元 同比下降3.17% 主要系研发人员数量和薪酬单价下降所致 [6] - 研发人员占比保持69.51% 学历构成以本科为主（82.26%） 年龄结构集中在30-40岁（47.74%） [5] 估值与股东行为 - 截至2025年9月23日 公司市盈率（TTM）达125.08倍 在6家公司中最高 同期同花顺为98.35倍 恒生电子为48.61倍 [7][9] - 股价自2024年9月23日63.55元/股上涨至151.68元/股 累计涨幅138% [7] - 实控人黄山计划减持不超过768.34万股（占总股本3%） 按112.32元/股测算价值约8.63亿元 当前股价可能使套现金额更高 [9] 同业对比数据 - 恒生电子营收24.26亿元位列第一 但同比下降14.44% 归母净利润2.61亿元同比大幅增长771.57% [3] - 同花顺营收17.79亿元同比增长28.07% 归母净利润5.02亿元同比增长38.29% [3] - 金证股份营收12.08亿元同比下降48.55% 归母净利润亏损0.39亿元 [3]