行动教育模式升级，从3.0"实效教育"升级为4.0"实效教育+AI"，助力企业家构建智能管理生态系统。 投资要点 25H1 扣非归母净利润率同比增长1.1%，中期拟现金分红90.74%。 2025H1 公司实现收入3.44 亿元，同比下降11.7%；实现归母净利润1.31 亿元，同比下降3.5%；实现扣 非归母净利润1.20 亿元，同比下降11.6%。25 单Q2 公司实现收入2.13 亿元，同比下降14.2%；实现归母 净利润1.03 亿元，同比下降8.1%；实现扣非归母净利润0.97 亿元，同比下滑12.1%。公司2025 年中期拟 派发现金红利1.19 亿元，占比约90.74%。 随着不确定性消除和企业家信心修复，Q3 有望迎来到课率和收款的共振增长。 25Q2 公司现金收款2.33 亿元，同比下降20.2%。25 年Q2 末公司合同负债10.59亿元，yoy+5.8%，我们 预计管理培训业务合同负债中70%来自校长EMBA（消课周期1.5 年），30%来自浓缩EMBA（消课周期 1 年），粗算对应未来1.35 年增长。我们预计，25Q2 现金收款承压预计主要系国际贸易政策不确定 性，直接影响浓缩到课率 ...