港股IPO与募资计划 - 公司已向港交所递交主板上市申请 拟将60%募资用于摩洛哥15万吨电解液及核心材料生产基地建设 该项目总投资2.8亿美元[2] - 募资分配计划为20%用于其他海外生产基地 10%用于研发主营产品 10%用于营运资金[2] - 2025年锂电行业多家企业同步推进港股IPO 包括亿纬锂能 中伟股份 先导智能 星源材质等产业链企业[2] 股价表现与估值水平 - 2025年9月股价从21.51元/股上涨至34.17元/股 月度涨幅达58.86% 总市值升至654亿元[3] - 当前市盈率(TTM)达127倍 显著高于多元化工Ⅲ板块35.36倍的行业中值 位居行业首位[4] - 估值水平远超同业可比公司 包括湖南裕能 璞泰来 新宙邦等锂电主材龙头企业[4] 市场地位与产能状况 - 公司为全球最大电解液及核心材料厂商 覆盖储能领域前十电池厂商及动力电池前十厂商中的8家[4] - 2024年市场占有率：电解液35.7% 六氟磷酸锂37.6% LiFSI新型电解质51.2%[4] - 2025年上半年电解液产能利用率73% 较2024年全年59%显著提升 产量36.02万吨 产能49.68万吨[5] 财务表现与盈利趋势 - 收入连续下滑：2022年223.17亿元 2023年154.05亿元 2024年125.18亿元 2025年上半年70.29亿元[5] - 利润大幅下降：2022年58.44亿元 2023年18.42亿元 2024年4.78亿元 2025年上半年2.65亿元[5] - 2025年上半年锂离子电池材料毛利率17% 较同期仅下降0.1个百分点 产品均价降幅收窄至6.76%[5] 原材料自供与成本优势 - 关键原材料自供比例行业领先：六氟磷酸锂99% LiFSI97% DTD添加剂90% 高纯碳酸锂100%[4] - 锂离子电池材料售价从2022年4.83万元/吨降至2024年1.38万元/吨 2025年上半年保持1.38万元/吨[5] 海外战略与产能布局 - 当前海外收入占比仅4.5% 主要来自东南亚 美国和韩国市场[6] - 摩洛哥项目处于土地选址阶段 预计总投资2.8亿美元 建设周期36个月 2028年前竣工[8] - 美国生产基地已完成地块收购 规划年产20万吨电解液 总投资不超过2亿美元 建设周期22个月[8] - 采用委托加工模式进入欧美市场 目前与德国及美国厂商合作[7] 行业前景与市场动态 - 全球电解液市场2024-2030年预计年复合增长率23.2% 欧美市场增速高于中国[6] - 欧洲和美国锂离子电池市场2024-2030年预计增长率超27% 高于中国市场的23.5%[6] - 电解液市场呈现供需紧平衡态势 价格稳中偏上 旺季需求持续释放[3][6]