新股上市初期炒作现象 - 券商IPO业务被比喻为将快烂水果做成拼盘高价售卖，新股常被包装以掩饰缺点夸大优点[1] - 企业原始股东推动上市的主要目的为融资，并希望获得尽可能高的发行估值[1] - 股民明知新股存在高定价逻辑但仍愿意参与，主要因A股存在显著的“打新赚钱效应”[1] 炒作机制与筹码结构 - 以昊创瑞通为例，总股本1.1亿股，限售股占比79.04%，实际流通股仅2305万股，散户持股占比10.5%[1] - 高度集中的筹码结构使得机构能够轻松进行“拉高—出货”操作，仅需少量资金即可推高股价并制造炒作热情后派发筹码[1] - 新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制以及T+1交易制度助长了短期炒作行为，刺激投资者参与欲望[1] 市场规则与影响 - 从更高层面看，维持新股赚钱效应能够吸引资金以支持实体企业融资，当前市场规则默许上市初期的炒作现象[1] - 新股上市初期的行情被类比为“击鼓传花”游戏，历史数据显示多数被爆炒的新股在随后一年内会出现价值回归[1] - 2020年上证指数修订编制方案，将新股计入指数的时间从上市后第11个交易日调整为上市1年后[1] 投资者策略建议 - 对于普通投资者而言，参与打新并在上市首日卖出被视为一种有效的赚钱策略[1] - 投资者应避免参与次新股的炒作，建议耐心等待一至两年后再考虑介入[1]