交易概述 - 海联讯拟通过向杭汽轮B发行A股股票的方式换股吸收合并杭汽轮，并于9月26日获得证监会同意批复，标志着交易进入实施阶段 [1] - 此次换股吸收合并预计构成重大资产重组和关联交易，换股比例为1:1，换股价均为9.35元/股 [1] - 交易完成后，杭汽轮B将终止上市并注销法人资格，海联讯作为存续主体承接其全部资产、负债及业务 [1] 交易历程与股权结构 - 合并事项于2024年10月首次宣布，深交所于同年6月受理申请并发出问询函，今年9月初重组上市事项过会 [1] - 交易双方均为杭州市国资委旗下企业，交易前杭州资本直接持有海联讯29.80%股份，间接控制杭汽轮58.70%股份 [2] - 交易完成后，杭州资本将直接持有海联讯6.71%股份，并通过汽轮控股合计控制海联讯52.19%股份，杭州市国资委仍为实控人 [2] 公司背景与交易性质 - 此次合并是典型的“蛇吞象”操作，杭汽轮为大型国有控股装备制造企业，1998年B股上市，上市27年来除首发募资1.71亿港元外无法再融资 [3] - 海联讯2011年创业板上市，原为民营电力信息化企业，2020年5月杭州金投集团成为其控股股东 [3] 财务数据对比 - 截至2025年6月30日，杭汽轮总资产175.45亿元，归母净资产93.84亿元，远高于海联讯的总资产6.85亿元和归母净资产4.87亿元 [4] - 业绩方面，杭汽轮2022年至2025年上半年营业收入分别为55.19亿元、59.24亿元、66.39亿元和24.47亿元，归母净利润分别为5.22亿元、5.18亿元、5.40亿元和1.53亿元 [4] - 同期海联讯营业收入分别为2.42亿元、2.13亿元、2.28亿元和7516.44万元，归母净利润分别为1031.07万元、1080.83万元、945.81万元和156.58万元 [4]