公司概况与近期业绩 - 公司成立于1999年，是优质湿巾制造商，主要客户包括Woolworths、金佰利集团、强生公司、宝洁公司、babycare、东方甄选等 [1] - 受疫情后湿巾订单回落影响，2024年公司业绩触底，营业收入降至5.47亿元，归母净利润降至0.19亿元，净利率降至3.50% [1] - 2025年以来，伴随海外大客户订单量增加，业绩恢复明显，2025年上半年营业收入为3.10亿元，同比增长8.8%，归母净利润为0.33亿元，同比增长22.6%，净利率修复至10.50% [1] - 公司发布2025年限制性股票激励计划，业绩考核要求以2024年收入为基数，2025-2027年三年收入目标翻倍，彰显增长信心 [1] 行业市场分析 - 2024年全球湿巾零售市场规模达到184亿美元，同比增长2.7%，欧美为消费主力，其中美国市场规模为67亿美元，西欧为39亿美元 [2] - 2024年全球湿巾公司CR10为41.3%，其中宝洁、金佰利规模最大，份额分别为13.9%、11.3% [2] - 2024年中国湿巾零售市场规模达到129亿元，同比增长4.3%，湿巾品牌CR10为48.0%，德佑等新品牌搭乘电商红利快速崛起 [2] 公司竞争优势与展望 - 与行业内杭州国光公司相比，公司净利率优势明显，2025年上半年杭州国光净利率为4.08%，而公司净利率为10.50% [3] - 公司绑定国际品牌大客户，2024年前五大客户收入占比为77.6%，2025年上半年国外收入同比增长46.2%，国外收入占比提升至60.3% [3] - 国外业务毛利率显著优于国内业务，2025年上半年国外业务毛利率为35.38%，国内业务毛利率为6.22% [3] - 测算国内铜陵工厂目前产能可支撑约10亿元收入空间，较2024年接近翻倍，同时公司2024年底筹建美国生产基地，项目产能为年产150亿片湿巾，进一步打开全球化空间 [3]