财务业绩摘要 - 2025年上半年公司营业收入为14.98亿元，同比下降12.84%，归母净利润为1.05亿元，同比下降56.52% [2] - 2025年第二季度公司营业收入为5.39亿元，同比下降31.37%，归母净利润为-0.85亿元，同比下降251.25% [2] - 公司下调盈利预测，预计2025至2027年营业收入分别为46.4亿元、49.5亿元、52.4亿元，归母净利润分别为9.6亿元、10.5亿元、11.4亿元 [3] 白酒业务分析 - 2025年第二季度公司白酒业务收入为4.92亿元，同比下降33.76% [3] - 2025年第二季度白酒销量为1726.01千升，同比增长8.56%，但吨价为28.49万元/千升，同比下降38.98%，显示产品结构降级 [3] - 中档酒在低基数背景下实现高速增长，但行业处于深度调整期导致产品结构阶段性承压 [3] 市场与渠道表现 - 2025年第二季度公司国内收入为4.70亿元，同比下降35.18%，国外收入为0.22亿元，同比增长24.66% [3] - 国内与国外收入占比分别为95.53%和4.47%，其中国外市场占比同比提升2.10个百分点，全球化成效逐步显现 [3] - 线上渠道增长表现突出 [3] 盈利能力与费用 - 2025年第二季度公司毛利率为74.42%，同比下降7.13个百分点，归母净利率为-15.75%，同比下降22.90个百分点 [3] - 销售费用率和管理费用率分别同比增加19.87和13.92个百分点，达到52.10%和35.50%，费用投入加大导致季度出现亏损 [3] - 2025年第二季度公司经营性净现金流为0.70亿元 [3]