2025年中报核心财务表现 - 2025年上半年营业收入84.97亿元，同比增长37.80%；归母净利润12.93亿元，同比增长45.71% [1] - 2025年第二季度营业收入52.70亿元，同比增长50.21%；归母净利润8.46亿元，同比增长61.53% [1] - 2025年上半年扣非净利润12.36亿元，同比增长47.04%；第二季度扣非净利润7.99亿元，同比增长59.97% [1] 盈利能力分析 - 2025年上半年销售净利率为15.64%，同比提升1.1个百分点；第二季度销售净利率为16.43%，同比提升1.18个百分点 [2] - 2025年上半年销售毛利率为31.74%，同比基本持平；第二季度销售毛利率为32.61%，同比微增0.07个百分点 [2] - 公司存货达47.15亿元，同比增长35.61%，主要为订单增加而进行的主动备货，以准备下半年交付旺季 [2] 海外业务发展 - 2025年上半年海外市场收入28.62亿元，同比增长88.91%，收入占比达33.68%，创历史新高 [3] - 海外市场销售毛利率为35.69%，同比提升1.87个百分点 [3] - 公司在欧洲、北美洲等电力发达地区把握设备改造更换机会，在东南亚、中东、非洲等地区开拓电力基础设施新建业务，多款产品在英国、意大利、沙特等国实现市场突破 [3] 新产品拓展与未来展望 - 2025年上半年汽车电子业务收入4545万元，同比增长216.58%，业务核心为超级电容、锂电池等高倍率储能元件 [4] - 公司持续拓展柔性直流输电相关业务，并在中压开关、高压GIS、储能、超级电容、静止同步调相机等新产品上寻求增量 [4] - 基于公司表现，预测2025/2026/2027年营业收入分别为202.6/248.1/300.9亿元，归母净利润分别为26.5/34.3/40.7亿元 [4]