传闻核心内容 - 传闻称监管提出券商佣金反内卷两大核心要求：禁止“万1免5”服务以及禁止以“零佣金”或“低于成本价”招揽客户，旨在推动行业佣金率回归合理区间 [1][3] - 该传闻真实性未得到监管或券商的正式确认，多家券商回应称暂未收到相关通知，当前佣金定价仍遵循原有规则 [1][3] 行业佣金内卷现状 - 为抢占市场份额，尤其在牛市预期下，多家券商将佣金费率压至“地板价”，头部券商面临客户调佣申请逼近零佣金的压力 [1][4] - 中小型券商陷入“降佣即亏损”的困境，因体量受限难以覆盖运营成本，在佣金竞争中处于被动地位 [1][5] 投资者实际交易成本分析 - 受“单笔佣金最低5元”规则限制，小笔交易或中小投资者实际交易成本并未降低，例如1万元本金单笔交易名义费率万1，实收佣金5元，实际费率被动抬高至万5 [5] - 高频或小资产量投资者追求“佣金免五”以规避最低收费规则，否则低名义费率形同虚设，实际成本占比可能远超预期 [5][6] 行业转型方向 - 摆脱“唯佣金论”的价格战，转向以财富管理、投研服务、投资者教育为核心的服务驱动型竞争，被视为行业突破盈利瓶颈、实现高质量发展的关键 [2][7] - 部分券商已启动转型探索，通过买方投顾、集约化运营、金融科技赋能等方式构建差异化竞争力 [2][7]