业绩预测 - 摩根大通预测百威亚太第三季度自然收入及税息折旧摊销前利润将按年下跌7%和9%，相较第二季跌幅3.9%及4.5%有所扩大 [1] - 预测百威亚太2025年销售及税息折旧摊销前利润将按年下跌4.7%和5.7% [1] - 预测2025至2027年剔除汇率因素后的销售及税息折旧摊销前利润复合年均增长率分别为4.5%及6.5% [1] 中国市场表现 - 中国市场持续拖累公司表现，需求受现行反铺张政策及外送平台激烈促销影响而放大 [1] - 在低基数效应下，预期百威亚太中国市场税息折旧摊销前利润将于第四季度转为正增长 [1] 韩国市场表现 - 韩国市场第三季度同样放缓，主要因消费情绪减弱 [1] - 2024年11月及2025年4月的涨价效益仍具支撑作用，此影响可望延续至第四季度 [1] 股息与股价 - 预期百威亚太派息比率将提升至125%，以维持2025年总股息7.5亿美元 [1] - 隐含股息率达5.5%，对股价具下行支撑作用 [1] - 摩根大通维持"中性"评级，目标价由9港元下调至8.5港元 [1]