板块当日市场表现 - 吃喝板块在9月30日持续低位震荡，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格下跌0.48% [1] - 板块内白酒股跌幅居前，其中酒鬼酒大跌近3%，舍得酒业、贵州茅台、今世缘等跌幅超过1%，五粮液、洋河股份、泸州老窖等亦小幅下跌 [1] - 食品ETF（515710）在交易时段内价格最低至0.615，最高至0.620，成交总额为3318.19万 [2] 行业基本面与动销情况 - 临近国庆中秋长假，渠道动销速度较此前有所提升，对9月整体动销表现略有提振效果 [2] - 部分酒企如茅台、汾酒、迎驾、古井在部分区域或部分产品的动销表现超出市场预期 [2] - 资本市场对中秋动销的预期原本不高，已做好较大幅度下滑的准备 [2] - 酒企正更客观地应对市场压力，部分企业已落地更积极的举措以探索和顺应未来消费趋势变化，行业在动销和业绩端均处于逐步筑底阶段 [2] 板块估值水平 - 截至9月29日收盘，食品ETF标的指数（细分食品指数）的市盈率为20.49倍 [3] - 该估值水平处于近10年来6.65%的分位点，表明估值处于历史低位 [3] - 当前估值水平凸显出板块中长期配置的性价比 [3] 行业未来展望 - 展望2025年下半年，白酒行业预计将继续处于调整期 [4] - 随着宏观经济环境改善和消费信心缓慢恢复，行业有望逐步企稳，品牌力强、渠道健康、现金流充裕的头部企业将率先复苏 [4] - 白酒半年报利空已落地，板块仍处于底部整理区间，行业正在加速去库存，政策转暖有助于渠道信心修复 [4] - 行业进入旺季，茅台官方反馈近期动销环比改善明显，各家酒企均积极创新产品并进行渠道改革以保持市场份额 [4] 相关投资工具 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，其资产约6成布局于高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [4] - 该ETF前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、海天味业等龙头企业 [4] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [4]