财务业绩摘要 - 25年上半年营业收入9.64亿元，同比下降4.78% [1] - 25年上半年归母净利润0.47亿元，同比下降72.43% [1] - 25年上半年扣非净利润0.40亿元，同比下降74.26% [1] - 25年第二季度营业收入5.34亿元，同比微增0.17% [1] - 25年第二季度归母净利润0.39亿元，同比下降44.65% [1] 收入表现分析 - 25年上半年主营业务海外收入同比增速为0.33%，表现稳健 [2] - 25年上半年主营业务国内收入同比下降9.17%，阶段性承压 [2] - 公司存量业务（超声与内镜）保持稳定增长，提供持续利润与现金流 [2] - 新业务（微创外科与IVUS）高速增长，快速放量 [2] - 25年第二季度收入同比增速为0.17%，较第一季度-10.29%有所改善，呈现季度向好趋势 [2] 利润与费用分析 - 25年上半年净利润下滑幅度超过收入，主要因新产品线投入、研发及营销费用等固定支出较大 [3] - 25年第二季度归母净利润同比下降44.65%，较第一季度-91.94%显著改善 [3] - 公司研发费用率长期维持在20%左右水平 [3] 产品研发与管线进展 - 2025年上市全新iEndo系列4K智慧内镜平台HD-650，首次搭载超分辨成像功能 [3] - 2025年上市EB-6P17、EB-6P22两款细径化电子支气管镜，可伸入更深支气管肺段 [3] - 2025年上市SV-M4K200平台，支持4K三维白光-荧光融合成像及多源视频信号融合成像 [3] 行业与市场环境 - 上半年国内医疗设备行业终端招标开始复苏，公司超声、内镜产品中标金额同比快速增长 [2] - 由于过去两年医疗行业整顿，市场中标与企业报表端收入增长存在周期差，招标数据未完全反映到报表端 [2] - 随着国内医疗设备行业市场需求持续好转，预计公司业绩将逐步走出低谷期 [3]