核心事件概述 - 海南华铁全资子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签订的总额36.9亿元、服务期5年的算力服务协议提前终止 [1][2] - 合同终止原因为市场环境及供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单 [2] - 上交所于公告当晚就重大合同终止事项向公司下发监管工作函 [1][3] 合同具体信息 - 该算力服务协议于2025年3月5日签订，预计总金额36.9亿元 [2] - 合同约定服务期为5年，预计平均每年为公司带来约7亿元营业收入 [6] - 公司在3月份公告中曾提示风险，称合同对应设备尚未采购，可能面临采购难度加大或供应商无法稳定供货的风险 [2] 公司业务背景 - 海南华铁传统主业为工程设备租赁服务，包括高空作业平台、叉车、载重无人机等机械设备租赁 [4] - 公司于2024年5月7日发布公告正式布局智算业务，将其作为第二增长曲线 [1][4] - 智算业务采用租赁模式，流程与设备租赁业务相似，采购服务器等IT设备后向客户提供算力租赁及技术服务 [4] 业务发展数据 - 截至2025年3月末，公司累计签订算力服务金额达66.7亿元，完成资产交付超9亿元 [1][4] - 2024年全年，公司累计签订算力服务金额为24.75亿元，完成资产交付近7亿元 [4] - 2025年上半年，公司实现营收28.05亿元，同比增长18.89%，归母净利润3.41亿元，同比增长1.85% [5] 信息披露相关 - 公司始终未披露交易对手方杭州X公司的具体信息，理由为涉及商业秘密 [3][6] - 在3月份订单传闻出现时，公司曾在互动平台明确否认订单取消并指责为“市场谣言”，半年后公告确认终止 [6] - 公司此前在2021年曾因矿机采购信息披露不及时受到上交所通报批评 [6] 行业背景与市场观点 - 算力需求随人工智能、大数据技术发展呈现爆发式增长 [7] - 算力市场存在结构性供需失衡风险，各地政府及企业争相布局导致供给短期快速增长，但真实需求受多重因素制约可能无法匹配供给增速 [7] - 算力服务对企业的技术能力、运维水平、资金实力要求高于传统设备租赁业务 [8]