文章核心观点 - 摩根士丹利对苹果公司前景更为乐观，认为当前iPhone 17周期的强劲开局将推动2026财年业绩，而由大规模设备升级和重大产品创新驱动的iPhone 18周期将支撑2027财年及以后的持续增长 [1][3][6][8] iPhone 17周期表现与预测 - iPhone 17系列早期需求强劲，发货等待时间显著延长，中国市场基础款等待时间比去年同期长了近1个月 [3] - 供应链调查显示iPhone 17系列生产计划可能从8400万至8600万部上调至9000万部以上，需求增长集中在基础款、Pro和Pro Max型号 [3] - 基于强劲需求，摩根士丹利将苹果2026财年iPhone出货量预期增加750万部至2.43亿部（同比增长3.3%），并将该财年iPhone总营收预测上调4% [3] - 公司将苹果2026财年的每股收益预测上调2%至8.14美元 [10] iPhone 18周期展望与预测 - 在iPhone 17周期结束时，苹果设备保有量中仅有约4.15亿部iPhone（占30%）支持Apple Intelligence全部功能，意味着约有10亿部老旧iPhone面临升级需求 [6] - 2027财年苹果将推出首款折叠屏iPhone，被视为多年来最具创新性的设备，并共发布6款新机型 [6][8] - 预计运营商将提供更激进的补贴和换购支持，共同推动2027财年成为iPhone销量增长年 [8] - 初步预测2027财年iPhone出货量将达到2.53亿部，高于此前预测的2.405亿部和市场共识的2.47亿部 [8] - 公司将苹果2027财年的每股收益预测上调6%至9.30美元 [10] 目标价与市场预期 - 摩根士丹利将苹果的目标价从240美元大幅上调至298美元 [1] - 自iPhone 17发布会前一日以来，苹果股价已上涨7%至255美元，市场可能已消化对iPhone 17周期的乐观预期 [4]