国内光伏装机市场动态 - 上半年因政策窗口期出现抢装需求，但下半年国内整体装机预期较上半年明显下降，终端收益率不确定导致部分项目推迟 [1] - 4月、5月国内光伏新增装机量直线飙升，5月创下92.92GW的史上最高纪录，同比暴增388.03% [1] - 新增装机量在5月后连续骤降，6月为14.36GW（同比降38.45%，环比降84.55%），7月约11GW（同比降47.7%），8月为7.36GW（同比降55.29%，环比降33.33%） [1] - 各省机制电价竞标结果公布后，可能刺激年终需求 [1] 新能源电价机制改革影响 - 新能源电价机制改革落地过程中的收益率不明确，是抑制下游电站开发商投资的主要因素 [1] - 对投资方而言，收益率的可预见性比产业链价格涨跌更关键，需要更清晰的电价政策来倒推系统投资和可接受的组件价格 [2] - 山东省作为首个公布机制电价的省份，其光伏机制电价为0.225元/kWh，较煤电基准价0.3949元/kWh下降43%，机制电量比例80%，入选电量12.48亿千瓦时，远低于业界预期 [3] - 云南省2025年光伏项目出清机制电价为0.33元/kWh，较山东省高出46.7%，对行业产生积极影响 [3] 晶科能源运营与展望 - 公司四季度排产环比维持稳定，全年出货目标不变，组件当前报价维持稳定 [3] - 公司上半年光伏组件出货量继续位列行业第一，但深陷亏损 [4] - 公司储能业务发展迅速，上半年储能出货量为1.5GWh，已超过2024年全年发货量，今年全年出货目标约为6GWh [4] 储能市场机遇与公司战略 - 光储融合，尤其是储能业务，已成为光伏企业摆脱困境、打造第二增长曲线的关键，预计2025年全球光储配套市场规模将突破2500亿元 [4] - 国内市场取消强制配储后，峰谷套利空间有望拓宽，独立储能项目收益率可观 [5] - 美国市场因AI算力中心催生电力需求，光储一体化方案成为主流，欧洲市场中短期PPA电价触底后项目开发活跃度提升 [5] - 公司将利用光伏业务的全球销售网络和渠道，为客户提供光储本地化一站式解决方案，借助现有组件客户黏性进行储能产品交叉销售，目前储能签单情况较好 [5] 产业链供需与价格展望 - 行业上游多晶硅产能整合方案若成功落地，通过淘汰落后产能、控制供给，有望使硅料供需回归平衡，推动产业链价格向合理区间回归 [4] - 未来叠加行业落后产能逐步出清，产业链价格整体有望进一步企稳复苏 [3] - 下游环节同样处于通过市场化方式出清中，长期价格有望在技术进步和供需结构改善后逐渐修复 [4] 全球市场需求分析 - 除了潜在的国内年终需求回暖，海外市场中印度、中东、非洲等新兴市场需求保持高景气 [3] - 欧洲市场受政策影响，需求相对稳定但增速放缓 [3] - 新兴市场呈现轮动式爆发，政策驱动性强 [5]