政治变动与市场影响 - 日本执政党自民党新总裁由高市早苗意外当选，预计将于10月15日左右被提名为新任首相 [1] - 这一政治变动引发外汇市场波动，分析师预计短期内可能出现日元抛售，推动美元兑日元汇率测试150的关键水平 [1] - 市场下一个焦点是高市内阁的关键人事任命，特别是财务大臣人选，以及她对日本央行政策独立性的公开表态 [1] 早苗经济学政策框架 - 政策核心框架由三大支柱构成：通过投资加强国家危机管理能力并促进经济增长、推行扩张性财政政策但力求避免增发日本国债、明确政府应对货币政策负责而日本央行在工具选择上拥有自主权 [2][3] - 与安倍经济学相比，早苗经济学更专注于财政扩张，尤其强调抗击通胀的措施，例如增加对地方政府的补贴和引入可退还的税收抵免 [3] - 财政扩张的财源计划通过增加税收和善用政府现有资金来筹措 [3] 日本央行政策展望 - 高市早苗的政策立场与央行行长植田和男的观点具有兼容性，双方都认为日本当前主要面临成本推动型通胀，而实现2%通胀目标所需要的需求拉动型通胀尚不充足 [4] - 野村证券维持核心预测，即日本央行将在2026年1月进行加息，随后暂停一年 [4] - 潜在变数包括：若日元持续快速走弱或股市上涨提振经济前景，加息时点可能提前至2025年12月；若政府不希望利率上升则可能增加加息阻力 [4] 日元汇率前景 - 由于政策不确定性上升以及市场对日本央行近期加息的预期降温，日元将面临短期抛售压力，美元兑日元可能尝试突破150水平 [6] - 日元疲软能否持续取决于高市未来的公开表态，若释放尊重央行独立性信号，美元兑日元上行空间可能在150附近受限 [7] - 政府对“抗通胀措施”的重视可能促使其默许加息以抑制日元过度贬值 [7] 未来关键事件日程 - 外交活动方面，美国总统特朗普预计于10月27日至29日访日，双方将处理包括日本对美5500亿美元外国直接投资在内的关税协议 [8] - 新政府预计在11月下旬制定2025财年的补充预算案，其具体内容将揭示财政扩张的实际规模 [8]