港股市场整体态势 - 9月港股延续震荡上行态势，受中美谈判重启和海外降息预期双重利好助推 [1][2] - 科技板块轮动上涨对大盘形成重要提振 [1][2] - 中国内地宏观政策保持连续性和稳定性，为港股提供基本面预期支撑 [2] 外部环境与市场情绪 - 中美贸易谈判重启，双方就关税削减、出口管制等关键议题展开磋商 [1][2] - 市场对双边关系进展预期有所升温，风险偏好稳步提升 [1][2] - 国庆及中秋长假影响，市场预计将短暂进入淡季模式 [1][4] 流动性及资金流向 - 随着美联储降息落地，港元利率中枢高位下行，缓解流动性压力 [3] - 南向资金9月延续加速流入趋势，年内净流入规模超1.1万亿港元，续创历史新高 [3] - 在科技叙事驱动下，中国内地投资者对港股AI等优质标的配置需求旺盛 [3] 海外政策与潜在风险 - 市场对美联储降息时点和幅度仍存分歧，短期内可能以有条件降息为主调 [1][4] - 预期反复或引起市场震荡 [1][4] - 美国政府短期融资法案不确定性可能放大海外扰动影响 [1][4] 行业配置策略 - 行业配置延续高弹性加高股息哑铃型策略 [5] - 美联储降息环境下科技股估值修复逻辑强化，南向资金对高景气度板块配置需求强劲 [5] - AI产业链相关标的受益于全球科技巨头资本支出，特别是算力投入持续增长 [5] - 生物医药板块在全球降息环境下估值有望修复，中国创新药企业出海步伐加快 [5] - 高股息率的银行、保险、公用事业等板块相对价值突出，可作为组合稳定器 [5]