合作核心内容 - AMD与OpenAI宣布扩大合作关系，协议价值数十亿美元，OpenAI将使用AMD股票支付芯片采购费用[1] - 根据协议，OpenAI将帮助AMD完善其Instinct GPU产品线，并在多年内采购和部署6吉瓦的AMD计算能力[1] - AMD授予OpenAI最多1.6亿股的股票认股权证，这些权证将根据特定里程碑分批行权，最后一批权证需要AMD股价达到600美元才能行权[1] 股票融资模式 - AMD向OpenAI授予的股票认股权证将分批行权，每批与特定的股价目标挂钩，最终的第六批权证需要AMD市值达到约1万亿美元才能行权[2] - 如果OpenAI持有所有股票直到协议结束，其持股价值可能达到约1000亿美元[1][2] - 更可能的情况是OpenAI会在过程中出售AMD股票来支付其AMD账单，这实质上是AMD为客户采购提供融资的一种方案[2] 市场反应与潜在影响 - AMD股价在消息公布前约为165美元，周二收盘时已飙升至211美元[1] - 这种安排为AMD提供了进入大型AI数据中心建设浪潮的重要机会，预计可获得多达30%的市场份额[1][4] - OpenAI的认可证明AMD的AI GPU能够处理OpenAI的工作负载，进而能够处理任何其他AI工作负载，这种市场验证效应可能会像滚雪球一样扩展到其他客户[3] 战略价值与行业对比 - 获得OpenAI对AMD AI GPU能力的验证，足以让AMD承担这种融资风险，其市场验证价值超越融资成本[3] - 除OpenAI外，AMD还在与其他客户进行对话，预计这项协议将最终加速AMD的采用势头[3] - 这种模式与英伟达对OpenAI的投资形成对比，英伟达的投资让其获得了快速增长的AI提供商的股份，而AMD的交易是向客户授予股权[4]