财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入66.49亿元，同比增长31.84%，归母净利润4.52亿元，同比增长194% [1] - 2025年第二季度单季度业绩表现强劲，营业收入达41.13亿元，环比增长62.19%，归母净利润3.45亿元，环比大幅增长221.46% [1] - 2025年上半年公司净利率同比提升3.75个百分点至6.8%，盈利能力显著增强 [4] 数据中心交换机业务 - 受益于AI算力需求爆发，2025年上半年公司数据中心交换机销量同比大幅增长333.07%至11.13万台，相关收入同比增长110.05%至35.96亿元 [2] - 该业务收入高度集中于头部互联网客户，来自阿里、字节、腾讯的收入占比合计达到90% [2] - 由于白盒产品特性及市场竞争，2025年上半年数据中心交换机业务毛利率同比下降6.85个百分点至20.79% [2] - 公司在高速率产品领域占据领先地位，2025年第一季度在中国200G/400G数据中心交换机市场份额排名第一 [2] 产品结构与市场开拓 - 公司收入结构多元化，2025年上半年来自互联网、企业级园区、SMB、运营商市场的收入占比分别约为53%、15%、23%、5% [3] - 公司推出多款创新产品，包括高密度400G/800G交换机、LPO光模块等，推动产品结构升级 [3] - 海外市场拓展成效显著，合作伙伴数量增长至2620家，2025年上半年海外业务收入同比增长48.46%至11.45亿元，毛利率高达41.31% [3] 运营效率与成本控制 - 公司通过管理改进和降本增效，2025年上半年销售费用同比下降11.03%，研发费用同比下降4.82% [4] - 费用率显著优化，2025年上半年销售、管理、研发费用率同比分别下降5.07、0.89、4.44个百分点 [4] - 尽管整体毛利率受产品结构影响同比下降2.65个百分点，但净利率实现提升，预计费用端将持续优化 [4]