合同终止事件概述 - 海南华铁主动终止与杭州X公司为期五年、总金额高达36.9亿元的算力服务协议 [1][2] - 该协议自签订以来七个月内处于零交付、零成本、零履行的状态，未对公司当期经营成果、财务状况及现金流量产生任何实质性影响 [2][3] - 合同终止后，上海证券交易所向公司发出监管函，要求就重大合同终止事项明确监管要求 [3] 合同细节与市场影响 - 该算力服务协议预计总金额36.9亿元，相当于海南华铁2025年上半年营业收入28.05亿元的1.32倍，预计每年将带来约7亿元收入 [2] - 合同信息披露后，公司股价从今年1月的低点4.76元飙升至3月的13.25元，区间涨幅近3倍 [2] - 协议终止前，公司股东及重要投资者如牛散章建平已进行减持，其持股比例从3月底的4.23%降至5月13日的3.58%，并在半年报中从前十大股东名单中消失 [3] 协议性质与客户疑点 - 行业分析认为该协议本质为框架协议，缺乏刚性履约义务，未设定预付款机制，也未明确GPU型号、算力规模、交付时间表等核心商业条款 [5] - 客户杭州X公司的具体身份信息因涉及商业秘密被豁免披露，公司仅称其依法存续且经营正常，具备良好的资信情况和履约能力 [5] - 尽管原协议约定若X公司擅自解约需支付合同总金额20%的违约金，但海南华铁此次主动解约并未提及任何违约金诉求 [1][4] 公司业务背景与转型压力 - 海南华铁以建筑设备租赁起家，核心业务包括高空作业平台租赁等，近年来主业呈现增收不增利态势 [6] - 公司营业收入从2021年的26.07亿元增长至2024年的51.71亿元，但同期净利润波动较大，2024年净利润为6.05亿元，2025年上半年净利润为3.41亿元，同比增速仅为1.85% [6] - 算力业务被视为公司转型关键，公司设立数智科技事业部，截至2025年上半年末交付算力资产超14亿元，截至3月累计签订算力服务合同金额66.7亿元 [6][7] - 除终止的37亿元订单外，公司此前还签订过20.18亿元、2.35亿元、2.28亿元等多笔算力订单，理论上仍有20多亿元算力订单待履行 [7][8]