公司定位与核心优势 - 公司是中国领先的无晶圆厂芯片设计公司，专注于无刷直流电机驱动芯片，是中国2023年及2024年十大BLDC电机驱动公司中唯一的国内企业 [1] - 公司的核心竞争力在于其无传感器磁场定向控制算法和专有的电机引擎核心技术 [1] - BLDC电机驱动芯片行业具有高进入壁垒和宽广的护城河，需要复杂的算法和软硬件集成能力 [2] - 公司自2010年成立以来已在国内外客户中建立声誉，2023年在中国BLDC电机驱动市场以4.8%的营收份额排名第六 [2] 财务表现与增长预期 - 公司2022年至2024年营收复合年增长率为36%，净利润复合年增长率为25%，毛利率保持在50%以上 [2] - 预计公司2024年至2027年营收复合年增长率将达到42%，净利润复合年增长率将达到40% [1] - 目标股价为240.5港元，基于55倍2026年预期每股收益的估值 [1][3] 市场机遇与产品应用 - BLDC电机相比其他类型电机具有输出功率更高、效率更高、寿命更长、功耗更低及易于维护等优势 [1] - BLDC电机应用领域广泛，包括智能小家电、白色家电、电动工具、运动休闲、工业、汽车和机器人等 [1] - 新兴的工业、汽车和机器人领域为公司带来可观的市场潜力 [3] 研发方向与新兴产品 - 公司围绕工业及汽车级大功率电机控制芯片、无传感器控制算法和工业应用传感器进行研发和战略部署 [3] - 关键新兴产品包括性能领先且物料清单成本低的BF磁性旋转变压器和RDC解码器 [3] - 公司与三花合资持股36%的无芯电机合资企业，目标应用为人形机器人手部 [3]