交易概述 - 四维图新拟以现金及支付资产形式对鉴智机器人进行增资及提供财务资助，获得鉴智开曼39.14%股份并成为其第一大股东 [1][2] - 交易采用“现金增资+资产注入”组合方式，四维图新将全资子公司图新智驾100%股权作价15.5亿元注入鉴智开曼，并投入2.5亿元现金认购增资份额，两项交易合计作价18亿元 [5] - 四维图新以每股1.8061元价格认购鉴智开曼增发的1.38亿股C+类优先股，投前估值为29.59亿元 [5] 交易后股权与治理结构 - 交易完成后四维图新合计持有鉴智开曼39.14%股份，为第一大股东但非控股股东 [6] - 鉴智开曼董事会设5个席位，四维图新有权提名不超过2名董事 [6] - 图新智驾从四维图新全资子公司转为间接投资的孙公司，两家公司均以股权投资形式体现于上市公司2025年财务报表 [6] 鉴智机器人业务与技术实力 - 鉴智机器人为中高阶智驾量产软件算法公司，提供基于英伟达、地平线等中高阶算力平台的智驾解决方案 [2] - 公司业务涵盖辅助智能驾驶（L2 ADAS）、高阶智能驾驶（L2+、L3 NOA）和AI双目三大领域 [3] - 作为地平线关键合作伙伴，其地平线智驾方案平台占有率超过商汤、小马智行、轻舟智航等企业 [2] - 截至2024年已交付L2 ADAS产品远超百万套，高算力解决方案平台有望自今年三季度加速放量 [3][4] 行业整合与竞争格局 - 该交易为A股市场规模最大的智能驾驶并购案例，开启智能驾驶行业资本重整与出清序幕 [1][7] - 2024年第三方智能驾驶行业出现多家企业破产或转型，主机厂全栈自研智驾亦经历洗牌重整 [7] - 大型主机厂开始整合内部智驾体系以平摊研发成本，行业呈现“剩者为王”趋势 [7][8] 战略合作与股东背景 - 鉴智机器人创始团队包括前深鉴科技创始人、AMD赛灵思全球副总裁及前地平线算法总监 [3] - 股东包括地平线生态基金、赛灵思、比亚迪、卓源资本等知名产业资本，为绑定下游客户奠定基础 [3][4] - 公司与地平线通过战略投资形成重要生态伙伴，深度参与国产芯片在中国市场的份额渗透 [3]