业绩表现 - 2025年上半年销售费用率为18.96%，同比下降0.20个百分点 [1] - 2025年上半年合同负债达5.98亿元，同比增长23.88% [1] 费用管理 - 销售费用下降主要因各销售区域实施精准营销，投入更精准，广宣及品牌推广费用有所下降 [1] 经销商管理 - 公司建立了完善的经销商管理制度体系，涵盖销售目标、库存、价格、渠道、培训和考核管理 [1] - 通过现场定期核查、不定期抽查和数字化手段对经销商进行考核、培训和管理，以提高其经营能力 [1] - 当前经销商库存处于良性发展状态，严格的库存管理有助于稳定公司价盘，体现产品价值感 [1] 业绩前景指标 - 合同负债被视为白酒公司业绩的“蓄水池”，其增长意味着经销商更看好公司前景，愿意主动打款 [1] - 合同负债是公司业绩增长的“压舱石”和“先行指标” [1]