行业基本面 - 煤炭行业基本面于三季度触底，呈现量减价升态势，业绩环比改善 [1] - 7-8月全国煤炭产量同比下降，供给端累计销量同比下降2.3% [1] - 需求端电力行业耗煤同比减少3%，化工行业耗煤同比增加15.8% [1] - 重点监测企业煤炭库存总量同比减少15.6% [1] 产品价格表现 - 煤炭价格探底回升，动力煤、炼焦煤、无烟煤现货价格环比分别上涨7.3%、16.0%、3.6% [1] - 煤炭价格同比仍下降，动力煤、炼焦煤、无烟煤同比分别下降12.6%、17.2%、11.7% [1] - 展望四季度，随着旺季来临，供需有望逐步平衡，煤价预计稳步上行 [1] - 动力煤、炼焦煤、无烟煤价格四季度均有望环比上涨 [1] 投资标的与价值 - 煤炭ETF（515220）是市场唯一一只煤炭ETF，跟踪中证煤炭指数（399998） [1] - 煤炭板块股息率较高，截至9月30日近12个月股息率超5.3% [1] - 在无风险利率下行的背景下，煤炭板块配置价值凸显 [1]