央行流动性操作 - 10月9日央行开展1.1万亿元买断式逆回购操作，期限91天，加量续作3000亿元 [1] - 10月9日至10日公开市场逆回购到期量分别为20633亿元和6000亿元 [1] - 10月另有8000亿元3个月期、5000亿元6个月期买断式逆回购及7000亿元MLF到期 [1] 政策工具与目标 - 央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，以保持资金面稳定充裕 [1] - 央行将综合运用买断式逆回购和MLF持续向市场注入中期流动性 [2] - 操作目标包括助力政府债券发行、引导金融机构加大货币信贷投放力度及释放政策支持信号 [2] 流动性管理预期 - 预计10月到期的5000亿元6个月期买断式逆回购将等量续作，MLF可能等量或小幅加量续作 [2] - 央行将通过质押式逆回购维持短期流动性平衡，MLF和买断式逆回购提供中期流动性，降准叠加国债买卖注入长期流动性 [3] 四季度流动性展望 - 四季度流动性到期量较大，货币政策加力必要性提升 [4] - 10月资金面或呈现“先松后紧”态势，中旬起扰动因素积聚，资金利率波动可能加大 [4] - 四季度可能出台新一轮稳增长政策，包括财政政策加力和货币政策宽松，央行有可能实施新一轮降准 [5] 中期流动性投放预期 - 在降准注入长期流动性的预期下，中期流动性净投放规模可能收敛，加量规模或从每月6000亿元高水平有所回落 [6]