调研背景 - 泉果基金于2025年9月19日对上市公司赛恩斯进行调研 [1] - 泉果基金旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得60.18% [1] 公司基本情况与战略定位 - 公司是一家专业从事重金属污染防治的专精特新"小巨人"企业，核心发展目标是成为全球重金属污染防治领域的领航者 [2] - 公司长期专注于解决含重金属污酸、废水、废渣治理以及重金属污染环境修复的痛点、难点 [2] - 公司经营策略为"三位一体"的经营体系，以核心技术为基础，以重金属污染防治综合解决方案项目为载体，以产品销售及运营服务为抓手 [3] - 公司积极开展战略转型，打造"矿冶环保+新材料"双主业驱动的新生态局面，致力于成为全球最大的矿冶技术服务公司 [3] 主营业务与竞争优势 - 公司主营业务包括重金属污染防治综合解决方案、产品销售（环保药剂、铜萃取剂、一体化设备等）、运营服务 [3] - 三大业务板块形成相互促进、相互补充的格局，增量型的解决方案类项目带动存量型的产品销售与运营服务业务增长 [3] - 在浮选药剂方面，公司拥有"一矿一药"的技术+服务优势，能够提供定制化解决方案，有效提升选矿回收率和精矿品位 [6][7] - 浮选药剂客户与公司环保业务客户高度重合，公司具有销售模式及渠道优势 [7] 新材料业务发展 - 公司计划建设年产6万吨高纯硫化钠项目，预计总投资约2.1亿元，分两期实施 [9] - 高纯硫化钠作为特种工程塑料聚苯硫醚（PPS）的核心原料，目前进口依赖度高，此项目定位填补国内高端需求缺口 [9] - 铼酸铵产品主要客户群体为铼基础材料、铼金属复杂异形零部件、含铼新材料、铼合金材料及铼合金零部件制造商 [12] - 公司对铼价的长期走势保持乐观，主要基于全球航空业复苏以及军工领域列装进程加快带来的需求提升 [7] 研发与资本开支 - 自上市以来，公司每年都在加大研发投入，将研发创新视为核心战略 [10] - 公司始终将资本开支作为实现战略目标的重要支撑，积极物色和筛选符合自身发展战略的优质投资项目 [11] 客户与市场 - 公司选矿药剂的核心客户群为国内外具备全产业链布局的大型有色产业集团 [4] - 紫金矿业是公司铜萃取剂的客户之一，但截至目前其采购量在公司总订单中占比较小 [5] - 基于当前经济形势和市场情况，公司预计环保治理业务基本趋于稳定 [12]