公司市场表现与估值对比 - 格力电器在“9·24”期间股价涨幅仅为27.15%，远低于深成指67%、沪深300指数40.73%及白电指数98%的涨幅 [2] - 格力电器市值2240亿元，不及美的集团市值5685.33亿元的一半 [2] - 格力电器市盈率（PE TTM）为7.91，仅为美的集团14.94和海尔智家14.25的二分之一左右，存在显著估值差距 [19] 公司主营业务与财务表现 - 空调及消费电器业务是格力电器核心，2024年消费电器收入达1485.6亿元，2025年上半年为762.79亿元 [4] - 2020至2023年空调业务年复合增长率为8.66%，但2024年及2025年上半年消费电器收入同比分别下降4.29%和5.09% [4] - 公司归母净利润2020年以来年复合增长率为9.76%，高于同期营收增速2.75% [7] - 公司净现比在2022年和2023年连续维持在1以上（分别为1.17和1.94），现金流风险可控 [10] - 公司资产负债率从2022年的71.30%回落至2024年的61.55% [10] 公司竞争优势与研发投入 - 格力电器空调业务毛利率长期高于整体毛利率，并在2024年后反超海尔智家 [5] - 2025年上半年格力电器研发费用率为行业最高，彰显对技术投入的重视 [13] - 搭载“风不吹人”技术的系列产品在2025年上半年销量同比增长131%，“AI动态节能技术”系列产品销量同比增长360% [14] 股东回报与分红政策 - 格力电器自上市以来累计分红1420.54亿元，分红率达47.62% [14] - 近三年公司平均归母净利润285.7亿元，累计分红（含回购）441.25亿元，分红率高达154.45% [14] - 2024年度两次现金分红合计为每10股派发30元，若以40元/股买入，年化收益率可达7.5% [15] - 2025年上半年末公司未分配利润为1291.04亿元，具备持续高分红能力 [15] 行业市场机遇 - 高温天气推动空调销量增长，如2023年6-8月家用空调销量同比增长41.9% [16] - 2025年7月华东、华中等地出现持续高温，东北地区出现35℃以上高温 [17] - 2025年7月首周全国空调线上线下销售额同比分别增长52.96%和113.61%，黑龙江省线下销售额同比激增817.68% [18] - 城镇老旧小区改造（2024年新开工5.8万个）及农村需求增长为空调市场带来新空间 [18]