事件概述 - 海南华铁主动终止与“杭州X公司”的五年期、总金额36.9亿元的算力服务大单，导致股价一字跌停 [1][2] - 该合同自3月签署以来，在7个月内处于“零交付、零成本、零履行”状态，终止后未对公司当期经营成果和现金流量产生实质性影响 [7] 市场反应与股价表现 - 订单披露前一个月（2月），公司股价已提前异动，当月累计上涨91.75% [6] - 3月4日订单披露后，公司股价再度涨停，当月最大振幅超过40%，股东户数从2024年的4.6万余户猛增至2025年中报时的22.4万余户 [6] - 订单终止公告后，10月9日公司股价跌停，收盘报8.71元，跌幅10.02%，市值174亿元，当日被超过三百万手卖单封死跌停板 [2][4] 合同细节与疑点 - 合同预计总金额36.9亿元（含税），约为公司2024年全年收入51.71亿元的七成，是2025年上半年收入28.05亿元的1.32倍 [6] - 原协议约定，若客户擅自解约需支付合同总金额20%的违约金，但终止公告中未提及任何违约金内容或对“特殊情况”做出解释 [8] - 合同对手方身份始终未完整披露，仅以“杭州X公司”代称，引发市场对订单真实性的怀疑 [2][8] 公司业务与转型背景 - 公司前身为“华铁应急”，原主业为工程设备租赁与服务，近年来面临增收不增利困境 [11][12] - 公司自2024年5月宣布跨界算力赛道，拟投资10亿元开展智能算力业务 [12] - 截至2025年3月末，公司宣称累计签订算力服务金额达66.7亿元，其中本次终止的订单占比约55% [12] - 但财报显示，2025年上半年算力业务收入仅1.28亿元，占主营业务收入比例4.6%，2024年算力业务收入仅为1200万元 [13] 股东动向与监管关注 - 知名牛散章建平在一季报前新进成为第三大股东，持股4.23%，参考市值约8.99亿元，但在股价上涨后于二季度末已从前十大股东名单中消失 [3][14] - 公司第二大股东胡丹锋曾计划减持不超过4423万股，但在上交所监管函发布后终止减持，转而计划增持3000万至5000万元 [3][15] - 订单终止公告发布后，上交所火速下发监管工作函，要求公司就订单签署、终止细节及信息披露合规性作出说明 [8]