资本市场环境与券商资本补充动力 - 资本市场向好态势显著，券商作为核心中介机构踊跃进行资本补充以把握发展机遇 [1] - 资本市场高质量发展持续推进，券商行业竞争日益激烈，行业集中度不断提升 [3] 定向增发（定增）进展 - 南京证券定增申请获上交所审核通过，拟发行股份不超过11.06亿股，拟募资不超过50亿元，用于补充资本金、支持主营业务、增加IT和风控投入等 [2] - 年内已有国泰海通、国信证券、天风证券、国联民生4家券商定增项目落地，募资总额分别为100亿元、51.92亿元、40亿元、20亿元 [2] - 中泰证券定增申请已获上交所审核通过，东吴证券定增项目处于董事会预案阶段 [2] - 定增募资能直接优化券商资本结构，募集资金无需还本付息，有利于改善长期财务杠杆 [4] 债券发行规模与结构 - 截至10月9日，年内71家券商合计发行672只债券，募资总额达1.27万亿元，同比增长80.22% [1][3] - 具体发行结构：证券公司债359只，募资7502.5亿元；证券公司次级债73只，募资1129.39亿元；证券公司短期融资券240只，募资4117.7亿元 [3] - 兴业证券获批发行不超过200亿元公司债，显示多笔大额债券正在推进 [3] 主要券商发债规模 - 年内有33家券商发债规模均超过100亿元，头部券商居前列 [4] - 中国银河发债规模1079亿元居行业首位，华泰证券981亿元次之，国泰海通870亿元，广发证券761.3亿元，招商证券和国信证券发债规模均超600亿元 [4] 资本补充方式比较与动因 - 在利率中枢走低背景下，债券融资成为券商扩表主要渠道，资金用于置换存量债务、降低资金成本或补充营运资金 [4] - 发债募资更具灵活性，能有效维护股东权益，在当前低利率环境下融资成本较低，适合补充特定用途营运资金或捕捉短期市场机遇 [4]