美股市场整体表现 - 美股市场波动性增强，投资者对科技股和周期性资产的泡沫风险表示担忧，导致日内获利了结压力显著 [1] - 尽管尾盘受微软数据中心需求乐观预测支撑，大盘跌幅收窄，但标普500、纳指和道指最终仍以下跌收盘 [1] - 资金从对经济周期敏感的板块轮动至医疗保健、必需消费品等防御性板块，体现市场对宏观不确定性的对冲需求 [1] 英伟达动态 - 英伟达股价延续涨势，创盘中与收盘历史新高，市值逼近4.7万亿美元 [3] - 美国商务部工业和安全局根据5月达成的AI协议条款，向英伟达颁发出口许可证，批准其向阿联酋出口价值数十亿美元的芯片 [3] 甲骨文动态 - 甲骨文股价收高3.06%，上涨受华尔街分析师积极推动 [4] - 券商TD Cowen将甲骨文列为"首选股"，明确看好其AI业务将产生巨大收益增长 [4] - 贝尔德公司首次覆盖甲骨文，并直接给予"跑赢大盘"的评级 [4] 微软数据中心产能危机 - 微软内部预测显示，其多个美国数据中心区域正经历物理空间或服务器的严重短缺，导致Azure云服务新订阅受限，算力短缺危机预计将持续到2026年 [5] - 供应紧张持续时间比7月份传递的信号更长，当时首席财务官预计限制持续至2025年底 [5] - 供应紧缺全面波及以中央处理器为主的传统云服务数据中心，而不仅限于支持AI的图形处理单元工作负载 [5] - Azure作为微软最重要的增长引擎，在2025财年创收超过750亿美元，其超越亚马逊和谷歌的扩张速度使此次产能危机尤为引人关注 [5] 产能危机成因 - 产能危机源于人工智能强劲计算需求和传统云基础设施需求的双重挤压 [8] - 自ChatGPT和GPT-4发布以来，AI大模型训练和推理的需求消耗海量GPU资源，建设产能的速度无法满足需求 [8] - 在基于CPU的工作负载方面，OpenAI是微软最大的客户，显示AI生态对通用计算资源的需求同样庞大 [8] - 微软自身庞大业务如Office套件也在消耗大量计算资源，为节约产能，部分内部项目在受影响区域被要求关闭 [8] 客户与微软的应对策略 - 面对容量限制，部分客户将业务转向其他云服务商，为亚马逊AWS和Google Cloud带来潜在机会，另一些客户则选择利用多个Azure区域或仅将关键工作负载发送到云端 [9] - 微软积极补救，通过"容量保存方法"调配资源应对意外需求高峰，并表示美国大多数Azure服务和区域仍有可用容量 [10] - 当首选设施空间不足时，微软销售人员会引导客户转向其他有容量的区域，但此方案可能增加系统复杂性和数据传输延迟 [11] - 微软承诺在客户面临成本或延迟增加的异常情况下补偿其额外费用，且美国以外的地区，特别是欧洲区域，可用性明显更好，可不受限制处理新客户订阅 [11] 数据中心建设与供应链瓶颈 - 微软启动历史性数据中心建设热潮，过去一年增加超过两吉瓦容量，相当于胡佛水坝的发电量，但数据中心建设周期可能长达数年 [12] - 供应链瓶颈是关键制约因素，从半导体芯片到变压器等电力基础设施的许多关键部件都面临漫长交付周期，持续打乱微软的建设计划 [12] - 首席财务官在7月表态印证预测供应改善的困难，其预期从1月认为6月状况会更好，推迟至7月希望12月情况能好转 [12]