核心观点 - 公司在北京市场“双节”期间销售表现强劲，全渠道销量环比增长超15% [1][4] - 公司通过推动“客群转型、场景转型、服务转型”三大战略，成功实现从“卖产品”向“卖生活方式”转变，为业绩增长提供核心驱动力 [1][5][10] - 公司2025年上半年财报显示营业总收入同比增长9.1%，归母净利润同比增长8.89%，印证转型战略成效 [10] 双节期间市场表现 - 北京作为高端白酒市场风向标，“双节”期间公司产品在各渠道销售环比增长达15%以上 [1][4] - 9月以来，公司产品终端动销同比增长超20%，8月起环比增长态势显著 [2] - 终端价格更趋理性刺激消费需求，部分渠道如烟酒超市1888元的产品已售罄 [4] 战略转型与执行 - 公司明确深化“客群转型、场景转型、服务转型”，以场景转型推动产品、渠道、终端“三端变革” [5] - 客群转型解决“卖给谁”的问题，新兴客群如外资金融机构、数字经济、新能源公司等贡献增量，以高频小额采购为特征 [5] - 服务转型通过“i茅台”数字平台实现“最快30分钟10公里内专卖店取货配送”，匹配线上消费习惯，提升效率 [6] 新兴消费趋势 - 消费者呈现年轻化趋势，30多岁消费者成为购买中坚力量，带动开瓶率显著提升 [6] - 消费场景从收藏转向即时饮用，如好友聚会，推动购买渠道升级 [6] - 新兴客群的集中消费有力拉动了公司产品在北京终端的动销 [5] 财务业绩印证 - 2025年上半年公司实现营业总收入893.89亿元，同比增长9.1%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89% [10] - 公司酒业务营收755.9亿元，系列酒业务营收137.63亿元，呈现协同增长 [10] 行业影响与样本价值 - 公司以“品牌稳价+场景增量”的实践，为调整期的白酒行业提供了可复制的参考样本 [10][11] - 公司探索从单一产品供应商向“生活方式定义者”跨越，为行业如何应对市场变化提供思考 [11] - 行业正从“规模竞争”转向“价值竞争”，需守住品牌文化价值并创新触达新消费者 [11]