行业驱动因素 - 人工智能大模型和云计算等数字技术加速渗透，推动科技巨头加速布局超大型数据中心 [1] - 数据中心建设密度和功率需求大幅提升，一台大型AI服务器功耗可达普通服务器的3倍至5倍，对电力供应的稳定性和持续性提出更高要求 [1] - 未来3年至5年，数据中心用变压器市场将保持20%以上的年均增速，2026年市场规模有望突破120亿元 [4] 数据中心变压器技术要求 - 数据中心需要两类变压器：110kV/220kV电力变压器和10kV配电变压器 [2] - 相比传统工业用变压器，数据中心用变压器需满足高可靠性、低损耗、智能监控三大要求，全年故障率需处于低位，能效水平需达到国家一级标准 [2] - 行业呈现三大技术趋势：节能化（一级能效产品占比提升，推出光伏+储能一体化变压器）、智能化（配备边缘计算模块实现负荷预测和故障预警）、小型化（采用立体卷铁芯技术使体积较传统产品缩小30%） [4] 主要公司业务进展 - 特变电工为多个重点客户数据中心项目提供变压器、中低压开关等产品，并配套提供电线电缆、开关柜、储能一体机等，形成丰富产品体系 [2] - 江苏扬电科技的干式变压器可应用于数据中心基础建设，提高数据中心业务占比是公司近年销售目标 [3] - 伊戈尔电气集中资源重点投入数据中心领域变压器产品，2025年上半年产能逐步释放，产品品类从移相变压器拓展至环氧浇筑干式变压器和油浸式变压器，销售区域从国内拓展至日本等海外市场 [3] 市场竞争格局与投资逻辑 - 头部企业凭借技术积累和产能优势将占据更多市场份额，具备研发能力的企业有望因模块化、定制化需求增加而获得溢价 [4] - 建议关注订单增速快、技术壁垒高的企业，同时跟踪东数西算枢纽节点的项目落地进度，这将直接影响短期需求释放节奏 [4]