土地市场热度展望 - 进入第四季度，核心城市供地计划密集落地，叠加新一轮楼市政策效果显现，业内普遍预计10月份土地市场有望保持一定热度 [1] - 10月份土地市场供给力度提升，重点城市已公告住宅用地待拍清单中，上海计划出让起始价约180亿元，广州、北京均超过50亿元，成都、杭州、苏州等城市核心地块在30亿元以上 [1] - 广州、武汉率先开启10月份土拍，广州白云区2宗宅地揽金19.77亿元，其中一宗溢价率超16%，武汉成功出让3宗涉宅用地揽金7.37亿元，吸引绿城中国、招商蛇口等头部房企参与 [1] 房企拿地动态与策略 - 2025年1月至9月，百强房企拿地总额同比增长36.7%，较前8个月提升8.7个百分点，头部房企补仓积极性较高 [2] - 头部企业聚焦核心城市加大补仓力度，央国企是主力，民企在重点深耕区域补充土储 [2] - 部分房企以收并购方式补仓，例如华润置地联合体以244.7亿元收购上海耀华路、余庆里项目，招商蛇口联合体以154.78亿元获得上海徐汇东安城市更新项目90%股权，项目总金额高达439.5亿元，刷新全国涉宅用地成交纪录 [3] 土地市场结构性特征 - 9月份全国300城住宅用地平均溢价率为3.8%，北京、上海、杭州、成都的优质地块出现较高溢价 [2] - 市场呈现热点城市竞争激烈、外围区域低热度的结构性分化特征 [2] - 多家上市房企在9月份实现年内首度拿地，例如天地源下属公司以20.15亿元获得西安高新区地块 [2] 市场趋势与驱动因素 - 第四季度土地供给相对优质，叠加各地楼市新政持续落地，土地市场热度有望延续 [2][3] - 土地市场有所回暖，但理性拿地仍是主基调，10月份核心城市供地计划集中释放，政策环境友好，头部房企现金流改善，预计热度延续 [3]