稀土板块近期市场表现 - 10月13日稀土板块涨幅达9.49%，位列所有热门概念板块首位，多只成分股如包钢股份、北方稀土和中国稀土涨停 [1] - 10月9日以来稀土指数上涨约14% [17] - 北方稀土下半年股价涨幅达131.85%，截至10月13日收盘，其年内涨幅超过170% [1][19] 稀土公司估值水平 - 北方稀土当前估值达到75倍，卖方对其全年盈利预期为28亿元 [1] - 中国稀土、广晟有色、盛和资源的年化估值分别约为177倍、83倍和52倍 [22] - 部分稀土股估值超过百倍，显著高于黄金、铜等基础原材料行业约30倍的估值天花板 [1][22] 稀土公司盈利状况 - 北方稀土预计前三季度归母净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增加272.54%到287.34% [5] - 北方稀土前三季度归母净利润呈逐季度放大趋势，分别为4.3亿元、5亿元、5.8亿元至6.4亿元 [6] - 包钢股份上半年归母利润为1.5亿元，同比增长40%，但其稀土产品营收占比小，钢材产品营收占比达77% [3] 稀土价格与供需 - 10月13日多数稀土产品价格下行，仅氧化镝因头部企业采购增多而小幅上调 [2] - 需求端稀土传统旺季渐近，供需格局或持续向好，稀土价格或稳中有进 [1] 政策影响与行业趋势 - 10月9日商务部对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制，覆盖稀土全产业链并首次涉及半导体及人工智能领域 [16] - 4月已对7类中重稀土相关物项实施出口管制，稀土供给刚性或进一步加强 [15][16] - 国内出口政策变化和稀土战略价值提升是今年左右稀土板块运行的最主要变量 [18] 股价与历史周期对比 - 北方稀土最新股价57.73元，接近2021年历史高点60.58元，今年8月末高点为58.83元 [11][12] - 中国稀土和广晟有色股价在8月末至9月初期间已反超2021年周期高点 [13] - 北方稀土2021年和2022年归母利润均超过50亿元，当前盈利水平未回到周期高点 [10]