公司监管与财务表现 - 北方稀土收到内蒙古证监局警示函，涉及895万元资金占用未按规定披露 [1] - 公司预计前三季度归母净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比增加272.54%到287.34% [5] - 前三季度归母净利润呈逐季度放大趋势，分别为4.3亿元、5亿元、5.8亿元至6.4亿元 [6] - 公司历史盈利高点在2021年和2022年，归母利润均超过50亿元 [11] 公司股价与估值 - 截至10月13日收盘，北方稀土股价涨停，总市值达2087亿元，年内涨幅超过170% [2] - 公司下半年涨幅达到131.85%，最新股价为57.73元，接近2021年历史高点60.58元 [17][13] - 按最新股价估算，北方稀土年化估值达到74.97倍 [18] - 卖方一致性预测公司2025年归母净利润为27.9亿元，对应每股收益0.77元 [18] 行业市场表现 - 10月13日稀土板块涨幅达9.49%，位列所有热门概念板块首位，多只成分股涨停 [3] - 8月末至9月初期间，中国稀土、广晟有色的股价已反超2021年的周期高点 [14] - 10月9日以来稀土指数上涨约14% [16] 行业基本面与估值水平 - 需求端稀土传统旺季渐行渐近，供需格局或持续向好，稀土价格或稳中有进 [3] - 多家稀土企业估值高企，中国稀土、广晟有色、盛和资源的年化估值分别在177倍、83倍和52倍左右 [19] - 高估值在其他基础原材料行业非常少见，相关机构提及的价值重估早已启动，板块或已面临估值过高问题 [19] - 稀土行业层面表现相对理性，多种稀土产品价格出现下行 [3] 同业公司比较 - 包钢股份拥有全球最大稀土原料基地和每年45万吨稀土精矿生产能力，但稀土产品对其业绩不起决定性作用 [3] - 2024年包钢股份收入总额681亿元，各类钢材产品营收占比达77% [3] - 今年上半年包钢股份归母利润为1.5亿元，同比增长40% [3] - 北方稀土作为下游冶炼分离企业，需承担稀土精矿上涨成本，前三季度业绩为稳步增长 [4]