财务预测与估值 - 中金维持361度2025年和2026年每股收益预测分别为0.61元和0.72元不变 [1] - 当前股价对应2025年和2026年市盈率分别为8.9倍和7.5倍 [1] - 维持跑赢行业评级和6.98港元目标价不变 对应9倍2026年市盈率 较当前股价有18%上行空间 [1] 2025年第三季度营运表现 - 361度主品牌线下流水同比增长约10% [1][2] - 361度童装线下流水同比增长约10% [1][2] - 电商平台流水同比增长约20% [1][2] - 8月表现最佳 9月受零售环境波动影响面临压力 [2] - 季内零售折扣近7折 库销比保持在4.5-5倍区间 [2] 零售新业态与线上业务 - 超品店业态快速拓展 9月末已达93家 [2] - 携手美团布局即时零售业务 以线上流量赋能线下业务 [2] - 线上业务继续聚焦尖货铺排和内容传播 线上专供品占比达80%以上 [2] 第四季度展望与近期表现 - 十一国庆期间线下销售额同比增长约3% 体现韧性 [3] - 公司积极推动线上营销曝光并推出尖货新品 [3] - 管理层将积极备战双十一和双十二销售 对4Q25销售表现充满信心 [3] 产品与品牌发展 - 主品牌顺应户外服饰热潮 新推出轻野系列冲锋衣、行山户外鞋和释能骑行服 [4] - 旗下芬兰户外品牌ONEWAY自9月开始线下布局 截至10月上旬已在6个城市开出6家门店 [4] - 计划继续推进品牌焕新 呈现兼具专业户外美学及都市简约风的泛户外场景装备 [4]