公司市场地位与资质 - 公司是国内最大的独立数字支付解决方案供应商，为全球贸易商提供服务，截至2025年6月30日已累计获得全球65项牌照及相关资质，覆盖八大核心市场，且是唯一一家拿到美国50个州支付牌照的中国企业 [1] - 公司创始人章征宇先生曾参与上市公司天融信的创立并担任董事长，章先生和吕钟霖先生和肖瑟秋女士为一致行动人，截至7月21日三者合计持有公司约32.8%的股份 [1] 行业发展趋势 - 全球贸易和跨境电商市场持续扩张，中国20-24年跨境电商进出口复合增速达到13.7%，24年总额为2.7万亿元，跨境商户对数字支付解决方案的需求增强 [2] - 跨境支付服务商行业呈现寡头格局，市场集中度高，头部企业拥有先发优势、合规能力、产品组合能力以及深厚的渠道资源，客户粘性高且转移成本高 [2] 核心业务与财务表现 - 公司收入主要来源于全球支付业务，跨境支付贡献约6成收入，境内支付业务TPV贡献最高 [3] - 跨境支付费率2020-2024年期间处于2.8‰-3.8‰之间，25H1受B2B业务占比提升影响费率有所下行，境内支付费率基本在0.1-0.2‰左右 [3] - 25H1公司出售连通部分股权，持股比例从45.22%降低至17.63%，此次股权出售带来出售和摊薄收益合计约20亿元 [3] - 25年6月末对连通投资的账面价值已下降为4亿元，未来投资损失计提或将大幅减少 [3] 增值服务与业务协同 - 公司增值服务分为商业服务和技术服务，数字化营销业务迅速扩张，2021-2023年前三季度收入分别为376、5358和7908万元 [3] - 截至2023Q3过去的12个月，有超过一半的中国跨境商户在使用数字支付服务时同时购买了增值服务 [3] - 境内支付业务有利于吸引大量客户形成高TPV，其牌照可用于跨境支付业务的境内分发，形成业务闭环，并与增值服务共同丰富产品体系 [3] 新兴业务布局 - 2024年底公司正式拿到中国香港VATP（虚拟资产交易平台）牌照，预计最快今年四季度DFX交易所平台可投入使用，连连为目前11家持牌机构中少数有贸易支付场景的公司 [3] - VATP牌照未来或将首先应用于连连的小币种结算贸易支付，WEB3生态应用布局可能提高跨境支付结算效率、实现业务协同并拓展独立交易所盈利模式 [3]