公司财务表现 - 2025年前三季度累计营业收入38.6亿元，同比增长21% [2] - 第三季度单季营收14.3亿元，同比增长15.9%，增速较前两季度接近25%的水平明显回落 [2] - 前三季度净利润3.3亿元，净利率微降0.16个百分点至9.32% [12] - 前三季度毛利率同比提升近3个百分点，达到30.54% [11] 业务发展策略 - 公司已构建以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"、"Toptrees领先"为核心的多品牌矩阵 [5] - 为内销业务设立了未来三年营收27%的复合增长率目标 [5] - 2025年第三季度，国内自主品牌收入仍保持35%-40%的较高增速 [6] - 2024年在业务宣传及销售服务方面投入达3.8亿元 [7] 市场竞争与行业趋势 - 宠物食品行业呈现出明显的国产替代趋势 [4] - 宠物主粮市场因消费频次高、渗透广、用户粘性强，被普遍认为具备走向高集中度的潜力 [10] - 当前是争夺市场份额与用户心智的关键时期，但流量红利减弱使营销投入回报效率面临挑战 [8][9] 费用与成本分析 - 2025年上半年，核心品牌签约艺人推动宣传及销售服务费增至2.2亿元 [7] - 员工持股计划费用摊销及职工薪酬增加，使管理费用同比大幅增长近六成 [12] - 公司凭借自有产能优势，能够在内部实现更高的毛利留存 [11]